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　　在收購(gòu)方面，中海油表示，自己有三個(gè)標(biāo)準(zhǔn)：這筆買(mǎi)賣(mài)必須有機(jī)可乘、物有所值，而且風(fēng)險(xiǎn)不是過(guò)高。然而，該公司以71億美元競(jìng)購(gòu)英國(guó)石油(BP)部分南美資產(chǎn)的交易，卻不符合上述標(biāo)準(zhǔn)中的任何一條。

　　首先從價(jià)值來(lái)看。出價(jià)相當(dāng)于為每桶探明儲(chǔ)量的原油支付了9.10美元，其中包含了債務(wù)。鑒于中海油目前33美元的交易價(jià)格，上述出價(jià)似乎是合理的。但它買(mǎi)到的是成熟且回報(bào)率較低的資產(chǎn)。按照摩根大通的計(jì)算，Pan American上半年每桶凈利潤(rùn)約為3.50美元，是中海油的六分之一。
　　至于風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于一家成立38年以來(lái)大部分時(shí)間都是在中國(guó)淺水海域鉆井的公司而言，不斷加大對(duì)阿根廷———全球監(jiān)管環(huán)境最不利的地區(qū)之———--的風(fēng)險(xiǎn)敞口，可謂徹底地偏離了軌道。

　　這是中海油過(guò)去12個(gè)月里的第五筆大買(mǎi)賣(mài)，反映出北京方面在獲取石油供應(yīng)方面日益焦躁的心情。產(chǎn)量大幅上升、但儲(chǔ)備量沒(méi)有增加，使得中海油的石油儲(chǔ)備壽命在過(guò)去三年內(nèi)縮短了近一半，降至6.4年。去年，中國(guó)原油總產(chǎn)量占到全球總產(chǎn)量的4.9%，但消費(fèi)量卻占全球的10.4%。中國(guó)10.7年的總儲(chǔ)備壽命，不到世界平均儲(chǔ)備壽命的四分之一。因此，對(duì)其他投資玩家來(lái)說(shuō)，一個(gè)顯而易見(jiàn)的啟示是：中國(guó)石油正消耗殆盡，所以將會(huì)出高價(jià)購(gòu)買(mǎi)。