2012年開始，動力煤價格不斷下跌，
煤炭產(chǎn)業(yè)風(fēng)險積聚。2014年、2015年，大量生產(chǎn)商、貿(mào)易商被淘汰出局。
90%的煤炭貿(mào)易企業(yè)已經(jīng)消失了。曾經(jīng)不起眼的“三元五元”，如今卻是企業(yè)的生存權(quán)。在東北亞煤炭交易中心總裁黃貴生眼中，這就是煤炭企業(yè)當(dāng)下的生存現(xiàn)狀。
有市場人士一針見血地指出，當(dāng)前煤炭貿(mào)易利潤很薄，很小的價格波動就會吃掉企業(yè)利潤，甚至造成虧損。當(dāng)從追求盈利最大化到維持生存底線，煤炭行業(yè)企業(yè)不得不重新考慮企業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略問題。
“從期貨角度講，原來貿(mào)易商貿(mào)易模式是和外礦談判長協(xié)，這個叫作庫存，原來行情好的時候這種模式是沒問題的，訂的貨一直在增值，但是到了2014年、2015年情況變了，動力煤價格下跌，這種模式行不通了。這兩年中貿(mào)易商行業(yè)企業(yè)淘汰是最多的。”瑞茂通供應(yīng)鏈管理股份有限公司相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴中國證券報記者。
統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，受市場以及煤炭行業(yè)脫困措施等因素的影響，近3年煤炭貿(mào)易商排名已經(jīng)進行了大洗牌。在行業(yè)處境極為艱難的2015年，從事進口動力煤（含褐煤）業(yè)務(wù)的進口商已降至130家，而到今年可能已不足百家。而在2014年，同類型企業(yè)尚存340家。在煤價頂峰時期，國內(nèi)大小煤炭貿(mào)易商數(shù)量或超過800家。
曾經(jīng)風(fēng)光無限的廣州港煤炭貿(mào)易如今已經(jīng)顯得十分冷清。據(jù)圈內(nèi)人士透露，在廣州港經(jīng)營的貿(mào)易商數(shù)量越來越少，新進的貿(mào)易商則很難搶到市場份額。
“如果煤炭行業(yè)沒有出現(xiàn)產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，也就沒有煤炭電商平臺發(fā)展的機會。”黃貴生表示。
苦練期貨內(nèi)功 轉(zhuǎn)型煤炭電商
大宗商品電商成為多個大宗行業(yè)轉(zhuǎn)型的時髦話題，煤炭行業(yè)也不例外。
“煤炭是大宗商品，2012年開始煤炭市場由供不應(yīng)求轉(zhuǎn)為產(chǎn)能過剩。如果沒有過剩就沒有煤炭電商平臺的機會。”黃貴生這樣說。
活下來的煤企會念“期貨經(jīng)”
不僅是電商平臺，一些在這輪大淘汰的競爭中活下來的動力煤企業(yè)表示，正是動力煤期貨，讓企業(yè)安穩(wěn)地度過了這一輪少見的“荒年”。
內(nèi)蒙古一家上市煤企期貨部門負(fù)責(zé)人告訴中國證券報記者，公司的一大經(jīng)營訣竅就是，通過做動力煤期貨判斷價格方向，對庫存進行及時調(diào)整；同時對上下游電力、水泥、
鋼鐵行業(yè)，也有更深入的了解。另外，公司還積極嘗試期轉(zhuǎn)現(xiàn)。去年，該公司曾與下游大客戶成功完成了協(xié)議平倉、配對交貨操作。對于公司方面減少了煤價下跌帶來的損失，對方電廠也獲得了價格較低且品質(zhì)可靠的電煤。
“動力煤期貨對于煤種的選擇、細分市場有指導(dǎo)意義。由于生產(chǎn)量遠大于套保量，對于煤炭企業(yè)而言，做大量套保并不成立。但今年行業(yè)形勢突變，動力煤價格止跌企穩(wěn)。”上述人士表示后期不排除買入期貨合約進行保值，建立虛擬庫存。
“期貨套期保值直接解決的價格風(fēng)險問題，間接解決的是企業(yè)的融資問題，通過期貨套期保值操作，一方面可以保證企業(yè)微利運行，另一方面可使企業(yè)放心擴大規(guī)模，如果一個企業(yè)年貿(mào)易量從500萬噸做到5000萬噸，有穩(wěn)定的盈利模式，融資就不是問題。”市場研究人士認(rèn)為。
瑞茂通相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹認(rèn)為，動力煤企業(yè)在經(jīng)營過程中通常面臨三大風(fēng)險：一是動力煤在國際貿(mào)易中的風(fēng)險，包括價格下跌風(fēng)險、匯率風(fēng)險及煤質(zhì)風(fēng)險；二是國內(nèi)煤炭貿(mào)易的風(fēng)險，在近兩年的動力煤價格下跌過程中，電廠往往提前調(diào)整價格，而電廠調(diào)價和煤礦調(diào)價中的時間差將是煤炭貿(mào)易企業(yè)的虧損期，這個虧損期越來越多、越來越長，環(huán)保成本及融資成本的提升也在限制行業(yè)利潤；三是庫存風(fēng)險，價格的劇烈波動將導(dǎo)致庫存價值產(chǎn)生巨大的不確定性。“針對這些風(fēng)險，動力煤期貨業(yè)務(wù)已經(jīng)成為公司控制風(fēng)險提升利潤的重要抓手。”
時下，煤炭B2B圈內(nèi)流行著這樣一個共識：目前大家最看好的衍生價值，一個是物流服務(wù)，另一個就是金融服務(wù)。對于電商平臺來說，期貨工具的介入，可以較低成本（期貨杠桿）實現(xiàn)建立（虛擬）庫存、鎖定價格等功能，從而在資金方面擁有較大騰挪空間。
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