動力煤:需求疲弱,港口庫存再回高位,鐵路檢修支撐有限,煤價下行壓力不減。本周五六大電廠日耗60萬噸,環(huán)比下滑2.7萬噸,庫存1320萬噸,環(huán)比下降1.3萬噸,降幅0.10%。4月日耗季節(jié)性偏弱,沿海需求環(huán)比下滑,本周北方四港日均吞吐量87.4萬噸,環(huán)比下滑14.8萬噸,港口供給小幅收縮,庫存環(huán)比上升79.5萬噸至2124.7萬噸,再回前期高位,秦港煤價再跌10-15元。
今年以來受經(jīng)濟(jì)低迷影響,動力煤需求持續(xù)低于預(yù)期,為尚未完成調(diào)整的供給再添壓力,煤價下跌速度超出我們預(yù)期,且就目前形勢來看,價格持續(xù)下行對高成本供給的擠出仍未能滿足需求下行和新增產(chǎn)能投放所需空間,4月鐵路檢修料將有心無力,如果需求無法修復(fù)性反彈,煤價中樞還將繼續(xù)下行。
煉焦煤:鋼廠盈利開工雙回升,焦煤需求或?qū)⒕徛蠓�(wěn),但供給壓制煤價仍有下行風(fēng)險。本周Myspic指數(shù)環(huán)比下跌1.32%,鋼價因春節(jié)擾動反彈持續(xù)兩周后基本告一段落,前期礦價走弱帶動鋼廠盈利和開工恢復(fù),本周163家鋼廠盈利面52.76%,環(huán)比回升14.11個百分點,開工率86.05%,環(huán)比回升2.21個百分點,從當(dāng)前社會鋼材庫存來看,供需已恢復(fù)至合理水平,如果兩端不出現(xiàn)超預(yù)期因素,鋼價跟跌礦價幾成定居。鋼廠開工回升利好焦炭需求,部分焦化廠開工率回升對此有所驗證,但原材料庫存去化仍在繼續(xù),本周下游焦煤庫存環(huán)比下滑4.06%,降幅較上周擴(kuò)大,預(yù)計4月季節(jié)性去庫將完成,焦煤需求或?qū)⒕徛蠓�(wěn),但供給調(diào)整尚未結(jié)束的大背景下,煤價下行風(fēng)險仍存。
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