《經(jīng)濟(jì)學(xué)家》日前刊文稱，抽油機(jī)，海上鉆井平臺(tái)，煉油廠還有加油站，你看見(jiàn)的這些只是石油工業(yè)的冰山一角。把它們連在一起的是一個(gè)龐大且?guī)缀蹼[形的地下管網(wǎng)。它價(jià)值不菲，正因如此ETP公司于4月30日表示，愿意出價(jià)53億美元收購(gòu)Sunoco公司。美國(guó)國(guó)內(nèi)的石油和天然氣產(chǎn)量正快速增長(zhǎng)，ETP希望通過(guò)合并兩家公司的管網(wǎng)，以輸送更多油氣產(chǎn)品。
ETP公司躊躇滿志。去年其母公司ETE同意出價(jià)57億美元，收購(gòu)SouthernUnion公司及其天然氣管網(wǎng)。最新的收購(gòu)將使ETP成為全美第二大油氣管道公司，KinderMorgan公司并購(gòu)ElPaso之后排名第一，其交易今年晚些時(shí)候完成。
收購(gòu)帶來(lái)了Sunoco公司的儲(chǔ)油設(shè)施、4900個(gè)加油站以及一家煉油廠的剩余資產(chǎn)，Sunoco打算把這些剩余資產(chǎn)剝離出來(lái)投入一家合資公司，該合資公司由ETP和私募股權(quán)公司Carlyle共同投資。但最誘人的部分是油氣管道。ETP目前運(yùn)營(yíng)的油氣管道干線達(dá)17500英里(約28160公里)，這些干線用于輸送天然氣以及丙烷、丁烷等液化天然氣。加上Sunoco運(yùn)輸原油和精煉產(chǎn)品的6000英里管道，ETP對(duì)天然氣輸送業(yè)務(wù)的依賴程度將降低。交易完成后，ETP30%的收入將來(lái)自石油輸送業(yè)務(wù)。
這一點(diǎn)意義重大。近年來(lái)，在美國(guó)天然氣總產(chǎn)量中，頁(yè)巖氣的比例幾乎從零上升至五分之一。今后幾年，這一比例將進(jìn)一步提高。瑞士聯(lián)合銀行的RonaldJ.Barone認(rèn)為，能源運(yùn)輸?shù)奈锪鞣绞接纱烁淖儭Ｅc傳統(tǒng)天然氣相比，頁(yè)巖氣的分布更廣泛。與進(jìn)口天然氣的港口位置相比，頁(yè)巖氣的分布也更普遍。
頁(yè)巖氣用得越多，美國(guó)的能源業(yè)務(wù)就越趨本地化。從西南天然氣盆地到東北嚴(yán)重污染的大西洋沿岸，天然氣輸送量正在縮減。Marcellus頁(yè)巖氣的開(kāi)發(fā)利用開(kāi)始取代賓夕法尼亞、俄亥俄以及西弗吉尼亞的遠(yuǎn)距離天然氣供應(yīng)。
天然氣運(yùn)輸帶來(lái)的收入仍然豐厚，而且穩(wěn)定。但業(yè)務(wù)擴(kuò)展到輸油領(lǐng)域也很有意義。在美國(guó)，輸氣管道要繳納的關(guān)稅被法規(guī)嚴(yán)格規(guī)定，而輸油管道幾乎沒(méi)有這種束縛。因此，與輸送比空氣還輕的天然氣相比，輸送粘稠的石油收益要高得多。
原油業(yè)務(wù)看起來(lái)也相當(dāng)不錯(cuò)。盡管最近天然氣的價(jià)格跌至十年來(lái)的低點(diǎn)，每桶WTI原油價(jià)格仍在100美元上下徘徊。受此刺激，天然氣生產(chǎn)商急忙去含油豐富的頁(yè)巖層里尋找石油，如北達(dá)科他的貝根頁(yè)巖層。他們用同樣的鉆井和技術(shù)，如水力壓裂和水平鉆井去找油。樂(lè)觀估計(jì)，幾年內(nèi)貝根及其他頁(yè)巖層的產(chǎn)能將升至日產(chǎn)三百萬(wàn)桶原油。這相當(dāng)于目前原油進(jìn)口量的三分之一。
擁有油氣管道使所有這些想法成為可能，并有利可圖。由于投資者認(rèn)為美國(guó)將持續(xù)依賴進(jìn)口石油，長(zhǎng)期以來(lái)都未在油氣管道上進(jìn)行投資。因此許多地方幾乎沒(méi)有油氣輸送能力，而現(xiàn)在需要管道。美國(guó)買家也在呼吁增加加拿大石油的進(jìn)口量，這同樣也需要管道。Sunoco這種收購(gòu)對(duì)象少之又少，ETP一舉拿下可謂明智。
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