美國需求升溫
7月11日紐約商品交易所
原油期貨主力合約收于每桶85.81美元，上漲1.9美元，大幅上漲2.26%，重返強(qiáng)勢(shì)。
油價(jià)大幅反彈受到原
油庫存意外減少這一直接利好。美國能源情報(bào)署公布數(shù)據(jù)顯示，在截至7月6日當(dāng)周，美國原油庫存大減470萬桶，幾乎是市場預(yù)期的4倍。這是美國原油庫存連續(xù)第二周大跌，跌幅創(chuàng)下今年以來最大。
庫存的超預(yù)期下降讓市場重新正視原油需求，特別是美國的需求。
上海中期期貨分析師李宙雷在接受記者采訪時(shí)表示：“進(jìn)入7月后，美國地區(qū)將進(jìn)入傳統(tǒng)意義上的汽車駕駛高峰季節(jié)，期間對(duì)于汽油的消費(fèi)將拉動(dòng)美國煉廠對(duì)于原油的需求，美國原油庫存連續(xù)下降與夏季消費(fèi)旺季有很大的關(guān)系。”
東航期貨研發(fā)部經(jīng)理岳鵬向記者表示：“美國原油庫存準(zhǔn)確地說是從高位回落。”數(shù)據(jù)顯示，盡管美國原油庫存減少，但總量仍然處于3.782億桶的歷史高位。此外，李宙雷提醒投資者，由于美國失業(yè)率一直高企，加上油價(jià)并不便宜，旺季的特征可能不會(huì)特別明顯。
值得關(guān)注的是，單靠美國的需求支撐難以保證原油期貨的漲勢(shì)。
目前市場正將目光聚焦在中國第二季度GDP數(shù)據(jù)上。李宙雷指出，從中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)來看，未來經(jīng)濟(jì)增速放緩將是大概率事件，這將打擊市場對(duì)中國的原油需求預(yù)期。且上周美國汽油和餾分油庫存分別大增280萬桶和310萬桶，油價(jià)反彈幅度因此受到限制。
岳鵬補(bǔ)充說，歐債危機(jī)還遠(yuǎn)未結(jié)束，若沒有類似長期再融資操作（LTRO）或量化寬松等舉措的出臺(tái)，大宗商品很難扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)，包括原油期貨。
供應(yīng)局部緊張
雖然市場對(duì)需求還存有疑慮，但原油供應(yīng)局部緊張為價(jià)格創(chuàng)造了走強(qiáng)的基礎(chǔ)。
李宙雷指出，美國市場已經(jīng)進(jìn)入夏季颶風(fēng)高發(fā)季節(jié)，一旦
墨西哥灣受到颶風(fēng)影響而關(guān)閉的話，那么美國國內(nèi)原油供應(yīng)將出現(xiàn)暫時(shí)性中斷，進(jìn)而對(duì)油價(jià)形成利多。
除此之外，石油輸出國組織（
歐佩克）第二大石油出口國伊朗受歐美制裁影響，石油出口萎縮加劇。目前，
伊朗石油產(chǎn)出創(chuàng)歷史最低。有數(shù)據(jù)顯示，迫于美國和歐洲等國的經(jīng)濟(jì)制裁和石油進(jìn)口禁令，伊朗石油產(chǎn)出已經(jīng)降到每天320萬桶的水平，為歷史最低。石油供應(yīng)方面的壓力促使油價(jià)大幅反彈。
岳鵬認(rèn)為：“歐洲地區(qū)石油現(xiàn)貨供應(yīng)正在趨緊。若歐盟增強(qiáng)對(duì)伊朗運(yùn)油船只保險(xiǎn)制裁，伊朗出口減少可能會(huì)達(dá)到每天近140萬桶，那么還將支撐油價(jià)短期走強(qiáng)。”
國際能源署（
IEA）最新月度報(bào)告指出，市場基本面從開年以來已經(jīng)明顯疲軟，而庫存也在過去幾個(gè)月持續(xù)積壓。但I(xiàn)EA指出，如歐佩克將產(chǎn)量限制在每天3000萬桶的目標(biāo)水平，將造成油價(jià)躥升并繼而對(duì)經(jīng)濟(jì)造成破壞。IEA表示，歐佩克總計(jì)12個(gè)成員國6月產(chǎn)量在美歐對(duì)伊朗制裁開始執(zhí)行之前，接近每天3180萬桶。
這被市場解讀為，國際能源署正向歐佩克施壓增產(chǎn)。
油價(jià)短期震蕩
對(duì)于未來油價(jià)走勢(shì)，市場人士認(rèn)為，前期影響較大的貨幣因素正在淡化，未來
原油走勢(shì)將緊跟供需基本面，真實(shí)需求和供應(yīng)變化是主要影響因素。
美聯(lián)儲(chǔ)7月11日公布的6月份貨幣政策紀(jì)要顯示，在是否采取新一輪量化寬松貨幣政策（QE3）上，美聯(lián)儲(chǔ)官員們存在很大分歧。12名聯(lián)儲(chǔ)公開委員會(huì)成員中，僅有4人提出應(yīng)采取進(jìn)一步的量化寬松政策手段，多數(shù)成員認(rèn)為目前美國經(jīng)濟(jì)狀況并不需要新一輪的貨幣刺激政策。美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)推出QE3意愿不強(qiáng)，該消息限制了油價(jià)漲幅。
岳鵬指出，全球貨幣政策趨向?qū)捤�，美國也在等待時(shí)機(jī)，但這個(gè)影響已經(jīng)趨于淡化。
原油價(jià)格在反彈之中，目前原油期貨的底部已經(jīng)基本探明，近期原油強(qiáng)勢(shì)是市場低估了歐美制裁伊朗對(duì)原油期貨價(jià)格的影響。
李宙雷認(rèn)為，伊拉克原油產(chǎn)量持續(xù)增長，加上俄羅斯、沙特、利比亞等國家產(chǎn)量的增長，伊朗減少的原油產(chǎn)量將被完全彌補(bǔ)。然而，目前伊朗問題仍存在很大不確定性，一旦其與西方國家核談判破裂，那么，伊朗霍爾木茲海峽的原油運(yùn)輸或?qū)⑹艿接绊懀瑢脮r(shí)將推高全球油價(jià)。
“未來油價(jià)將呈現(xiàn)寬幅震蕩格局。”李宙雷預(yù)計(jì)，“紐約油價(jià)在每桶75至80美元的區(qū)間內(nèi)應(yīng)該存在較大的支撐，即使進(jìn)一步下跌，空間也將較為有限。同樣，受制于美元的強(qiáng)勢(shì)和宏觀面的偏空，油價(jià)的上行空間并不大。在歐債危機(jī)順利解決之前，油價(jià)的上行空間都將受到較大的抑制。”
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