受內(nèi)外多重利空因素打壓，紐約原油期貨自2008年9月2日以來的歷史高點(diǎn)下滑，本周已連續(xù)四個(gè)交易日收低。疲弱的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)令投資者擔(dān)心全球經(jīng)濟(jì)增長放緩，加之COMEX上調(diào)白銀期貨交易保證金的要求引發(fā)白銀拋盤，大宗商品期貨近日出現(xiàn)全面的恐慌性拋售，原油期貨也未能幸免。美國原油庫存高企、歐洲央行加息預(yù)期延后促使美元反彈等因素，更加劇了原油的跌勢(shì)。WTI油價(jià)在周四(5月5日)單日下挫8.6%，今年3月17日以來首次低于100美元/桶。
自4月下半月以來，地緣政治因素正逐步淡出投資者的視線，美國、歐元區(qū)等主要經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及貨幣政策成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。
美聯(lián)儲(chǔ)4月末召開的議息會(huì)議決定維持超低利率水平不變，并將在6月底前按期完成6000億美元的國債購買計(jì)劃。同時(shí)，會(huì)議聲明以及美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克的講話都強(qiáng)調(diào)了對(duì)美國經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)能減弱的判斷。這暗示為刺激經(jīng)濟(jì)以及恢復(fù)就業(yè)，美聯(lián)儲(chǔ)并不會(huì)在QE2后急于縮減其支持美國經(jīng)濟(jì)的貨幣政策規(guī)模。市場(chǎng)因而推后了美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息時(shí)點(diǎn)的預(yù)期，美元在會(huì)議后呈低位盤整之勢(shì)。
歐洲央行和英國央行在周四雙雙宣布維持現(xiàn)有利率不變，基本符合市場(chǎng)預(yù)期。但是特里謝會(huì)后的溫和講話暗示歐洲央行無意在6月份加息。歐元因而受到重創(chuàng)，美元順勢(shì)大舉反攻。美國后期將發(fā)布的多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，特別是定于北京時(shí)間周五晚間出爐的4月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告，將直接決定美元漲勢(shì)能否延續(xù)。
本周出爐的美國ISM采購經(jīng)理人指數(shù)、初請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)均不理想，表明美國經(jīng)濟(jì)增長依舊遲緩，進(jìn)而引發(fā)未來石油需求下降的擔(dān)憂。即將發(fā)布的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告因而就顯得至關(guān)重要。經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期，美國4月份非農(nóng)就業(yè)人數(shù)將增加18.6萬人，而失業(yè)率維持在8.8%。
根據(jù)美國能源情報(bào)署(EIA)的商業(yè)油品庫存數(shù)據(jù)，今年1月中旬以來美國原油庫存呈現(xiàn)逐周增加之勢(shì)，截止4月29日當(dāng)周的原油庫存已達(dá)到近6個(gè)月以來的新高。這表明，雖然利比亞供應(yīng)中斷等因素一度造成供應(yīng)緊張的擔(dān)憂，但美國的原油供應(yīng)一直充足。與此同時(shí)，美國汽油庫存呈現(xiàn)逐周下降之勢(shì)，已處于近五年平均水平的底部。美國即將進(jìn)入傳統(tǒng)的駕車出游旺季，汽油消費(fèi)值得期待。但是，美國國內(nèi)汽油價(jià)格跟隨原油價(jià)格大幅攀升，可能打壓汽油需求。
另一方面，石油輸出國組織(OPEC)認(rèn)為市場(chǎng)上并沒有出現(xiàn)任何的原油供應(yīng)短缺，這與包括美國在內(nèi)的全球庫存數(shù)據(jù)相符。同時(shí)，沙特也承諾將保證市場(chǎng)供應(yīng)。不過，OPEC表示將考慮在6月會(huì)議上提高正式產(chǎn)量限額，這可能給予市場(chǎng)一個(gè)OPEC希望推低原油價(jià)格避免其對(duì)經(jīng)濟(jì)負(fù)面影響的信號(hào)。
利比亞戰(zhàn)爭仍在僵持中，敘利亞等國局勢(shì)也并不安定，“基地”組織領(lǐng)導(dǎo)人本。拉登的死訊同樣可能引發(fā)新的政治動(dòng)蕩。一旦中東、北非再度出現(xiàn)激烈沖突，原油供應(yīng)吃緊的擔(dān)憂情緒或?qū)⒅噩F(xiàn)市場(chǎng)。
綜上所述，經(jīng)濟(jì)面因素正占據(jù)著原油市場(chǎng)的主導(dǎo)地位，而基本面暫無能夠力挽狂瀾的利好消息。原油等大宗商品已步入下行通道，美國經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及美元走勢(shì)將決定其能否盡快結(jié)束跌勢(shì)。如果4月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告及下周出爐的其他指標(biāo)較為理想，有望提振市場(chǎng)對(duì)于美國經(jīng)濟(jì)的信心，抑制期價(jià)的跌幅。加之其他因素支撐，WTI油價(jià)下周或可在95美元/桶附近筑底，并伺機(jī)反彈。而如果經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)令人失望，將加劇市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長放緩的擔(dān)憂，美元繼續(xù)走強(qiáng)，并進(jìn)一步打壓原油等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，屆時(shí)紐約油價(jià)可能跌向90美元/桶關(guān)口。
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信息來源：金銀島
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