瑞信：華能上季度業(yè)績(jī)強(qiáng)勁
瑞信認(rèn)為，華能(0902.HK)第三季表現(xiàn)強(qiáng)勁，純利按季大增54%至19.9億元人民幣(下同)，符合該行預(yù)期。集團(tuán)盈利亦因?yàn)槟茉闯杀咀叩投兴仙?該行預(yù)計(jì)為按季下跌6.5%，相較華能下半年目標(biāo)降3.4%。
瑞信還認(rèn)為，集團(tuán)在第三季業(yè)績(jī)中有不少利好數(shù)據(jù)，如杠桿比率由第二季307%降至288%，9月份營(yíng)運(yùn)現(xiàn)金流按年上升41%至210億元，加上華能仍有低成本煤炭存貨，熱能發(fā)電量有望按季上升等，故維持評(píng)級(jí)“跑贏大市”及目標(biāo)價(jià)7.1港元。(華能國(guó)際[6.37 1.43% 股吧 研報(bào)]電力股份昨日收?qǐng)?bào)6.01港元)
瑞銀：降級(jí)中石油至“中性”
瑞銀表示，該行對(duì)中石油(0857.HK)2012-2013年每股盈測(cè)分別為0.66元人民幣(下同)和0.76元，比市場(chǎng)預(yù)期分別低12%和8%。評(píng)級(jí)由“買入”降至“中性”，因?yàn)榻谙抡{(diào)盈測(cè)及股價(jià)已升，目標(biāo)價(jià)維持11.8港元。
該行認(rèn)為，中石油每股盈利或會(huì)令市場(chǎng)失望，因?yàn)轭A(yù)期發(fā)改委未能于近期上調(diào)天然氣價(jià)格，亦不認(rèn)為天然氣價(jià)格會(huì)于冬季出現(xiàn)廣泛上漲的情況;其股價(jià)近日上升，只反映市場(chǎng)預(yù)期天然氣價(jià)格改革的正面反應(yīng)。
該行的石油股首選仍為中石化(0386.HK)，認(rèn)為其估值合理，以及下半年有強(qiáng)勁的盈利反彈。(中國(guó)石油[8.85 0.11% 股吧 研報(bào)]股份昨日收?qǐng)?bào)10.68港元)
花旗：中移動(dòng)季度業(yè)績(jī)符合預(yù)期
花旗指出，中移動(dòng)(0941.HK)第三季收入符合預(yù)期，凈利潤(rùn)稍勝預(yù)期，主因利息收入較預(yù)期多，3G上客量及移動(dòng)數(shù)據(jù)流量增長(zhǎng)強(qiáng)勁，但因手機(jī)補(bǔ)貼，及租用線路成本增加，預(yù)計(jì)第四季毛利率持續(xù)受壓。
受惠較高手機(jī)補(bǔ)貼及非常進(jìn)取的推廣，中移動(dòng)9月份3G上客量錄得不俗的成績(jī)，惟該行認(rèn)為中移動(dòng)客戶群質(zhì)素遜于聯(lián)通(0762.HK)客戶，短期難以明顯刺激收入增長(zhǎng)。不過隨著3G客戶得到更好的手機(jī)體驗(yàn)，料中移動(dòng)可于明年次季后提升盈利增長(zhǎng)。
中移動(dòng)第三季每戶每月平均收入(ARPU)按年跌3.9%至68.5元人民幣，相對(duì)次季減速達(dá)4.9%，主要因?yàn)閺?qiáng)勁的移動(dòng)數(shù)據(jù)流量增長(zhǎng)。該行期望，內(nèi)地政策會(huì)加快步伐發(fā)展4G LTE，保守估計(jì)明年下半年可獲發(fā)4G牌照，預(yù)期有關(guān)進(jìn)展消息將成為集團(tuán)主要催化劑。
基于3G新增客戶速度加快，及LTE加快發(fā)展，股息收益率4%，維持“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)看95港元。(中國(guó)移動(dòng)[87.85 0.57%]昨日收?qǐng)?bào)87.35港元)
高盛：降國(guó)航目標(biāo)價(jià)至7.1港元
高盛表示，下調(diào)國(guó)航(0753.HK)2012年貨運(yùn)收益增長(zhǎng)預(yù)測(cè)至-6.5%，加上聯(lián)營(yíng)年內(nèi)收入較低，分別下調(diào)2012-2014年盈測(cè)17%、13%和14%。雖然貨運(yùn)業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境更困難，但預(yù)期持續(xù)的盈利增長(zhǎng)將支持股價(jià)表現(xiàn)。另外，燃料價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，亦有利下半年盈利增長(zhǎng)。目標(biāo)價(jià)由7.5港元降至7.1港元，維持“買入”評(píng)級(jí)。(中國(guó)國(guó)航[5.01 0.20% 股吧 研報(bào)]昨日收?qǐng)?bào)5.43港元)
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