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    當(dāng)什么都不奏效的時(shí)候，或許油價(jià)將會(huì)充當(dāng)救世主。歐元區(qū)危機(jī)幾乎完全沒(méi)有解決，即便西班牙的銀行已經(jīng)得到了紓困。中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)正在放緩。美國(guó)經(jīng)濟(jì)停滯不前。許多銀行仍依賴央行提供的流動(dòng)性。但至少油價(jià)在回落：布倫特原油價(jià)格已經(jīng)跌至每桶100美元下方。問(wèn)題在于，回落僅僅是由波動(dòng)性造成的，還是因?yàn)閷?shí)際的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估所觸發(fā)的。

    油價(jià)下跌之所以意義重大，在于它終于打破了一個(gè)引人注目的趨勢(shì)。從去年10月到今年5月，布倫特原油價(jià)格連續(xù)240個(gè)交易日保持在每桶100美元上方。這是布倫特油價(jià)有史以來(lái)連續(xù)保持在100美元上方最長(zhǎng)的一段時(shí)期；上次油價(jià)持續(xù)飆漲時(shí)（2008年），布倫特原油連續(xù)保持在100美元上方的時(shí)間僅為170個(gè)交易日。如今，它回到了每桶97美元左右，人們認(rèn)為油價(jià)短期將進(jìn)一步下跌。

    能源公司的股價(jià)應(yīng)聲下跌：目前標(biāo)普能源指數(shù)走勢(shì)基本與油價(jià)一致。這是合理的：油價(jià)下跌將影響營(yíng)收和每股收益，這兩項(xiàng)往往會(huì)與油價(jià)走勢(shì)息息相關(guān)。石油公司在2011年和今年第一季度（當(dāng)時(shí)它們現(xiàn)金極為充裕）的業(yè)績(jī)相當(dāng)靚麗，接下來(lái)應(yīng)該不會(huì)那么好了。上下游業(yè)務(wù)均是如此。英國(guó)石油(BP)表示，油價(jià)每波動(dòng)1美元，就會(huì)導(dǎo)致其上游業(yè)務(wù)的稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)上下浮動(dòng)3億美元，這大約相當(dāng)于2012年第一季度該公司上游業(yè)務(wù)稅前盈利63億美元的5%。

    當(dāng)前市場(chǎng)形勢(shì)表明，油價(jià)既有上漲壓力，也有下跌壓力。國(guó)際社會(huì)與伊朗的持續(xù)僵局等地緣戰(zhàn)略和政治因素表明油價(jià)應(yīng)該上漲，然而，在多空因素的最新一輪較量中，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂正占據(jù)上風(fēng)。