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國(guó)內(nèi)航空煤油降價(jià)空間猶存 燃油成本是心病

    11月1日零時(shí)起，國(guó)內(nèi)航空煤油價(jià)格年內(nèi)第三次下調(diào)。航空煤油出廠價(jià)從10月份的7501元/噸下調(diào)至7277元 /噸，航空公司從中航油采購(gòu)航油的綜合成本從10月份的7503元/噸下調(diào)至7279元/噸，下調(diào)幅度為224元/噸。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，未來(lái)航油出廠價(jià)有進(jìn)一步下調(diào)的空間，預(yù)計(jì)下半年航空公司的燃油成本壓力將有所減輕。
 
    下調(diào)空間猶存

    自8月1日起實(shí)行航油定價(jià)“一月一調(diào)”機(jī)制后，國(guó)內(nèi)航空煤油價(jià)格在今年8月初和10月初已進(jìn)行過(guò)兩次下調(diào)，降幅分別為115元/噸和109元/噸。第一次下調(diào)后，航空公司宣布將800公里以上航線的燃油附加費(fèi)下調(diào)10元至140元。第二次下調(diào)后，航空公司則是將800公里（含）以下航線的燃油附加費(fèi)下調(diào)10元至70元。

    相較前兩次，此次224元/噸的下調(diào)幅度較大。有分析師預(yù)計(jì)，未來(lái)幾日航空公司的燃油附加費(fèi)也將相應(yīng)下調(diào)，估算幅度為20-30元。

    目前，國(guó)內(nèi)航空煤油價(jià)格按照不超過(guò)新加坡市場(chǎng)進(jìn)口到岸完稅價(jià)的原則，由供需雙方協(xié)商確定。進(jìn)口到岸完稅價(jià)由新加坡市場(chǎng)平均離岸價(jià)格加海上運(yùn)保費(fèi)、關(guān)稅、增值稅、港口費(fèi)等構(gòu)成。中航油的綜合采購(gòu)成本價(jià)是在航煤出廠價(jià)的基礎(chǔ)上，考慮中航油進(jìn)口航油數(shù)量和價(jià)格變化來(lái)確定。該價(jià)格加上各地機(jī)場(chǎng)的進(jìn)銷差價(jià)，即為航空公司采購(gòu)航油需要支付的價(jià)格。

    市場(chǎng)普遍預(yù)期，未來(lái)全球原油供給將增加，同時(shí)原油需求下行風(fēng)險(xiǎn)較大，油價(jià)走勢(shì)長(zhǎng)期看來(lái)并不樂(lè)觀。韓國(guó)石油公司預(yù)計(jì)國(guó)際油價(jià)將于明年起逐步下滑7%-8%；摩根士丹利近期也將2012年布倫特原油平均價(jià)格預(yù)期下調(diào)至每桶100美元。因此業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，未來(lái)航油出廠價(jià)格還有進(jìn)一步下調(diào)的空間，航空公司的燃油附加費(fèi)也將更加頻繁地變動(dòng)。若未來(lái)油價(jià)進(jìn)一步下行，預(yù)計(jì)下半年航空公司的燃油成本壓力將減輕。

    燃油成本是心病

    燃油成本可謂長(zhǎng)期縈繞航空公司左右的一塊心病。三大航三季報(bào)顯示，由于燃油成本上升，國(guó)航、南航三季度毛利率均同比下降；而未交割油料衍生合同余量的減少，則導(dǎo)致國(guó)航、東航的公允價(jià)值變動(dòng)收益大幅低于歷史同期。

    三季報(bào)顯示，國(guó)航前三季度累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)78.63億元，同比下降20.3%；第三季度凈利潤(rùn)為38億元，同比下降26.5%。公司稱，航油價(jià)格上漲致使航油成本同比增加了81億元。受此影響，公司前三季度毛利率同比下降2個(gè)百分點(diǎn)，為23.4%；第三季度毛利率也同比下降3.1個(gè)百分點(diǎn)，為24.4%。

    南方航空同樣受到燃油成本上升的拖累。興業(yè)證券認(rèn)為，三季度油價(jià)維持高位震蕩，新加坡航油3個(gè)月均價(jià)較去年同期上升45%，同時(shí)機(jī)票價(jià)格提升幅度趨緩，導(dǎo)致南航三季度毛利率同比下降4個(gè)百分點(diǎn)。