國務(wù)院10日公布新修改的《中華人民共和國資源稅暫行條例》，決定從11月1日起將資源稅改革推向全國。消息公布后，Ａ股市場上的煤炭板塊出現(xiàn)重挫，在一定程度上抵消了匯金增持帶來的利好。但從長遠看，資源稅改革將倒逼我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，有利于經(jīng)濟基本面更加健康。
資源稅改革難以影響通脹回落大勢
我國資源稅改革的主要方向是從量計征改為從價計征。２０１０年６月新疆地區(qū)率先試點原油和天然氣資源稅從價計征，稅率為５％，然后在２０１０年底進一步擴展西部的１２個省區(qū)。
分析人士認為，資源稅在今年四季度擴展至全國，時點上符合預期，但油氣資源稅最終敲定５％至１０％的稅率，略高于預期。按照銀河證券的測算，在布倫特原油價格為１１０美元／桶的情況下，國內(nèi)油價約為１００美元／桶，即便按油氣資源稅最低標準５％計算，參照去年的產(chǎn)量，將分別使中石油新增資源稅超過２００億元，中石化新增資源稅超過８０億元。
財政部財政科學研究所所長賈康曾指出，不要指望增加的資源稅負擔在開發(fā)環(huán)節(jié)被完全吸收掉。在有競爭的情況下開發(fā)企業(yè)可能吸收一部分，但還有一部分會轉(zhuǎn)移、分攤到中下游，而正是這種傳導機制，讓大家更加珍惜地使用資源，刺激相關(guān)主體千方百計地開發(fā)節(jié)能降耗的工藝、技術(shù)和產(chǎn)品。
雖然資源稅改革會在一定程度上推高資源品價格，從而加重通脹壓力。但也有分析人士指出，資源稅改革在這個時候推向全國，本身暗示著通脹可控。
根據(jù)多家機構(gòu)發(fā)布的報告，對９月份ＣＰＩ的預測漲幅基本在６％至６．２％之間，而７月份、８月份分別為６．５％和６．２％。“通脹的高峰正在過去，四季度將進一步回落”，已成為學術(shù)界和投資界的主流認識。
石化、煤炭板塊表現(xiàn)迥異
資源稅改革推向全國的消息，對１１日的股市產(chǎn)生了明顯影響。在上證綜指微漲０．１％的情況下，中國石油、中國石化分別上漲０．５１％和下跌０．５８％，而煤炭板塊則重挫４．５８％，盤江股份、陽泉煤業(yè)等個股跌幅都在９％以上。
石化、煤炭板塊的迥異表現(xiàn)出乎投資者預料：按道理，原油天然氣５％至１０％的稅率高于預期，而煤炭行業(yè)預期中３％至５％的稅率沒有出現(xiàn)，仍然從量計征對行業(yè)無疑是一個利好。
海通證券分析師鄧勇認為，雖然資源稅改革推向全國會增加石油公司的負擔，但鑒于２０１０年我國已開始在西部地區(qū)實行油氣資源稅改革試點，從而避免了一次性實施對石油公司的沖擊。
中金公司分析師關(guān)濱在其研究報告中則表示，資源稅改革之后國家后續(xù)還可能推出系列配套措施，比如天然氣定價機制的微調(diào)、石油特別收益金起征點上調(diào)等。這兩項政策均有可能在一定程度上緩解資源稅改革對石油公司利潤的負面影響。
至于煤炭，雖然此次仍然從量計征，但從價計征畢竟是未來的方向。這意味著從長遠看，改革“靴子”尚未落地，而投資者的情緒也因此受到壓制。
不過，在部分市場人士看來，“靴子”落不落地并不重要，關(guān)鍵要看，在落地的時點煤炭企業(yè)是否具備成本轉(zhuǎn)嫁能力。比如此次資源稅改革中，將焦煤從煤炭中單列出來，并將其稅額從８元／噸上調(diào)至８元／噸至２０元／噸。在當前焦煤價格較為弱勢的情況下，焦煤公司轉(zhuǎn)嫁成本的能力較低，從而引發(fā)了資金的外逃。
保護稀缺資源 兼顧民生考慮
本次資源稅改革，除了將油氣資源稅從量計征改為從價計征外，還特別調(diào)整了焦煤和稀土礦的稅額標準。在業(yè)內(nèi)人士看來，這既保護了稀缺資源，又兼顧民生考慮。
廈門大學能源經(jīng)濟研究中心主任林伯強表示，煤炭行業(yè)市場化程度較高。特別是動力煤領(lǐng)域，如果實施資源稅改革，勢必引起煤炭價格上漲。當前發(fā)電廠火電業(yè)務(wù)普遍虧損，難以承受煤價上漲帶來的壓力。因此，不將煤炭資源稅改為從價計征是有道理的。
目前，煤炭占我國能源消費的比重高達７０％。如果煤炭價格上漲，對通脹的壓力是巨大的。在當前通脹形勢仍然嚴峻的情況下，暫緩對煤炭資源稅實行從價計征的改革，體現(xiàn)了政府對于民生問題的考慮。
但與此同時，政府特意對焦煤和稀土的資源稅稅額進行調(diào)整，體現(xiàn)了保護稀缺資源的意圖。以焦煤為例，雖然我國煤炭資源豐富，但焦煤卻是短缺品種。僅在２０１０年，我國就進口焦煤超過４０００萬噸，業(yè)界擔心如果不加控制，焦煤會成為原材料領(lǐng)域的第二個“鐵礦石”。
業(yè)內(nèi)人士分析，隨著通脹形勢得到控制，資源稅改革的品種覆蓋面會一步一步擴大，包括煤炭，也包括其他金屬和非金屬礦產(chǎn)品。更多的制造業(yè)企業(yè)，誰能夠轉(zhuǎn)型升級，誰就能夠做大做強。而如果繼續(xù)走依賴資源消耗的粗放式道路，最后就有可能被淘汰出局。
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