需求變化等五大因素決定油價中期走勢
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[時間:2011-06-23 來源：人民網(wǎng) 關(guān)注度:0]
摘要: 自5月份以來大幅下挫的原油價格接下來走勢如何，主要取決于下列五大因素的影響：
首先是美聯(lián)儲的貨幣政策取向與美國國債上限問題。金融危機以來，美聯(lián)儲已實施兩次量化寬松政策。每次量化寬松政策的實施都使大宗商品價格大幅上漲。第二次量化寬松政...
自5月份以來大幅下挫的原油價格接下來走勢如何，主要取決于下列五大因素的影響：
首先是美聯(lián)儲的貨幣政策取向與美國國債上限問題。金融危機以來，美聯(lián)儲已實施兩次量化寬松政策。每次量化寬松政策的實施都使大宗商品價格大幅上漲。第二次量化寬松政策在本月底結(jié)束，之后，美聯(lián)儲的貨幣政策取向?qū)θ蝻L險資金的流動將起到至關(guān)重要的引導作用。因此，應(yīng)密切關(guān)注美聯(lián)儲的貨幣政策是否會出現(xiàn)大的方向性變化。本周主要焦點是美聯(lián)儲周三的貨幣政策聲明，預(yù)計美聯(lián)儲會維持近現(xiàn)在利率水平，但需關(guān)注美聯(lián)儲聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)會議對通脹和未來貨幣政策的措辭與可能的新動向。在美國經(jīng)濟趨弱的背景下，美聯(lián)儲開始了為期兩日的貨幣政策會議，經(jīng)濟轉(zhuǎn)差將可能迫使貨幣政策制定者為事態(tài)惡化的可能性未雨綢繆。
另外，美國的國債上限問題一直困擾著投資者。美國評級機構(gòu)惠譽稱，若美國舉債上限不能在8月2日之前上調(diào)，將把美國評級置于負面觀察名單之列。因此，美國國債上限問題是影響美元指數(shù)走勢的敏感問題，一旦在8月2號以前不能解決此問題，就可能使美國政府處于技術(shù)上破產(chǎn)境地。這也就是為什么近來在希臘債務(wù)危機的重壓之下，美元指數(shù)遲遲不能大幅反彈的重要原因。
第二是歐洲債務(wù)危機，目前主要是希臘債務(wù)危機。歐洲央行6月20日公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)4月份經(jīng)常項目赤字擴大至51億歐元；3月份經(jīng)常項目赤字經(jīng)修正后為30億歐元，初步數(shù)據(jù)為47億歐元。歐盟財長會議周一決定推遲向希臘發(fā)放120億歐元(170億美元)的援助資金，以待希臘通過新的開支削減措施。目前來看，希臘危機或可緩解。因希臘總理帕潘德里歐已經(jīng)贏得議會信任投票，為推出至關(guān)重要的財政緊縮措施以避免違約鋪平了道路。目前，市場擔憂情緒得到舒緩，但是希臘債務(wù)危機直到獲得120億歐元貸款后才能真正緩解，關(guān)注6月24日歐盟峰會將討論對希臘的救助措施結(jié)果。
第三個因素是美國政府可能有意抑制油價。全球經(jīng)濟放緩基調(diào)已形成，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)近階段一直表現(xiàn)不佳。在此背景下，美國聯(lián)邦貿(mào)易委員會(FTC)正在調(diào)查煉油公司是否從事限制競爭行為，或操縱原油價格以獲取暴利，此為美國政府遏制高油價的最新舉措與信號。作為調(diào)查的一部分，貿(mào)易委員會還準許動用“強制取證”，即允許調(diào)查機構(gòu)要求相關(guān)人員呈報信息。貿(mào)易委員會稱，發(fā)起調(diào)查的原因是煉油利潤激增。有報告顯示，美國煉廠的開工率低于去年，在5月初開工率僅有82%的條件下，利潤率卻大幅提高。
第四個因素是對原油的需求變化，尤其是美國的石油消費。美國萬事達卡旗下數(shù)據(jù)研究機構(gòu)Spending Pulse周三公布的數(shù)據(jù)，最近一周美國汽油需求較上一周上升，因近期汽油價格進一步下跌。萬事達卡稱，截止6月17日當周美國零售汽油日均需求較上年同期攀升0.4%，為連續(xù)第三周上升，較上周增加0.5%。但過去五周美國汽油平均消費量較上年同期下降0.4%，因為汽油價格同比上升36.7%，導致美國對汽油需求的減少。
在目前原油與汽油價格已現(xiàn)較大幅度的回調(diào)之后，在美國的經(jīng)濟復蘇情況放緩的情況下，美國的汽油消費能否繼續(xù)因油價下跌而攀升，是反過來影響油價的主要因素之一。
第五是地緣政治與天氣因素。利比亞戰(zhàn)亂已經(jīng)接近半年，目前還不到明顯的解決渠道。中東局勢的惡化與緩解對原油價格會有直接的影響。另外，每年的6-11月為美國的颶風季節(jié)。根據(jù)美國國家海洋與大氣管理局(NOAA)預(yù)測，今年大西洋颶風活躍度是1981年到2010年30年平均值的105%-200%。一旦颶風襲擊墨西哥灣，可能使美國的石油生產(chǎn)造成中斷，進而會在短期內(nèi)提升原油價格。
目前影響油價的因素較多，而美聯(lián)儲的貨幣政策與歐洲債務(wù)危機為主導性的系統(tǒng)性因素，可能會對美元指數(shù)走勢產(chǎn)生較大影響，進而影響全球風險資金的風險偏好，從而影響到原油價格。由于上述因素還處于不明朗階段，且之前已下跌了一定幅度，預(yù)計短期油價將維持震蕩格局；只有當上述因素中幾個利多(空)因素疊加時，才會出現(xiàn)上漲(下跌)的單邊趨勢。
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