阻力：多重風險
研究顯示，半數(shù)以上中國企業(yè)的海外并購交易未取得成功，無法達到增值的底線。這充分表明海外并購交易非常復雜，而且具有難度，諸如以政治風險、法律風險、財務(wù)風險、運營風險和戰(zhàn)略風險為代表的并購風險始終存在。
從近幾年的海外投資來看,有的企業(yè)沒有風險預測和管理,企業(yè)為了達成投資,尤其是收購,在海外擴張的潮流下盲目投資,最終造成收購失利,不僅給企業(yè)帶來損失,而且造成國有資產(chǎn)流失。而企業(yè)對外投資如果失敗,不僅投資沒有回報,導致資金鏈緊張,而且可能失去品牌、資源甚至是持續(xù)獲取資源的能力。
“我們還是要強調(diào)中國石油公司全面進入世界石油市場，其中包括那些成熟的油氣生產(chǎn)區(qū)域——南美、北美和歐盟。雖然這些區(qū)域都是那些發(fā)達國的老牌石油公司，像歐盟除北海外本身已無大規(guī)模的油氣勘探開發(fā)，但中國公司總能找到自己可以涉足的市場。” 中國石化勘探開發(fā)研究院高級工程師張抗教授指出。
張抗建議，中國油企對待南美的油氣開發(fā)，可以借鑒非洲而進行全面的開拓，但要冷靜地對待南美各國與美國的關(guān)系，注意南美主要產(chǎn)油國在政治、油氣政策上的變化，應(yīng)注重尋求合作而不謀求控制，這才是最實效、最雙贏互利的方式。
張抗教授還認為，盡管一些國家對華貿(mào)易作了若干限制，但這種在市場經(jīng)濟總背景下的“限制”，大多是“明”的，俗話說“明槍易躲”，經(jīng)過多方努力還是可以化解這些不利因素的。隨著中國與南美、非洲等國良好政經(jīng)平臺的搭建，中國石油公司有望在此背景下創(chuàng)造更多的發(fā)展機會，不僅在委內(nèi)瑞拉、厄瓜多爾、秘魯、古巴獲得更多項目，而且在巴西、阿根廷以及更多國家開拓發(fā)展。
中國企業(yè)在跨國并購中所面臨的文化差異是一大難題和挑戰(zhàn)。這里談到的文化差異涉及兩個層面。首先是并購雙方的國家文化差異，其次是并購雙方的企業(yè)文化差異。在這樣的雙重差異下，如果中國企業(yè)將自身的企業(yè)文化機制強加給被并購的海外企業(yè)，矛盾和摩擦就會油然而生，其結(jié)果往往使整合受阻。所以說，并購雙方對彼此文化的了解和認同對并購的順利進行尤為重要。
商務(wù)部新聞發(fā)言人姚堅在發(fā)布對外投資辦法時也曾提醒，目前中國企業(yè)在“走出去”的過程中遇到的主要挑戰(zhàn)是來自企業(yè)的經(jīng)營管理能力、適應(yīng)不同文化環(huán)境的能力有待提高。跨國收購，整合的不僅是資產(chǎn)，而且是企業(yè)文化的融合、員工在企業(yè)中有歸屬感。
業(yè)內(nèi)專家還提醒說，中國企業(yè)的管理層在收購海外企業(yè)過程中，尤其是在涉及該國勞動法和法律框架問題時，應(yīng)了解文化視角的重要性。不同的管理風格同樣是中國海外并購企業(yè)面臨的障礙。
事實上，2011年，中國石油企業(yè)在海外并購中，上述風險仍然存在。
對于被收購公司財務(wù)狀態(tài)，專家認為，只有在對潛在的風險和挑戰(zhàn)有了全面的了解和專業(yè)的評估之后，石油企業(yè)方能冷靜權(quán)衡這場海外并購中的風險與收益，也方能理性判斷等待著他們的是一場“盛宴”，抑或一個“陷阱”。
對于政治危機，張抗教授建議，中國石油公司在并購時，應(yīng)積極開拓而不造勢張揚，對某些外國人敏感的資本運作，使規(guī)模保持在必須受到披露監(jiān)督的數(shù)額或其允許的數(shù)額以下。
對于2011年乃至今后越來越多、越來越復雜的并購風險，張抗教授建議，中國應(yīng)全方位進入國際石油市場，在國際市場的競爭中壯大中國石油公司的實力和其國際運作能力。全方位的含義為：一是油氣勘探開發(fā)各個領(lǐng)域，包括海洋、非常規(guī)、替代油氣等；二是石油業(yè)上下游的各個環(huán)節(jié)；三是重視世界石油市場上的金融運作，積極發(fā)展石油有關(guān)的資本運營，進行從儲量購買到項目、公司的參股、并購活動，依托中國巨額的外匯儲備，使中國成為世界石油金融中活躍的有影響力的一員；四是不斷提高石油技術(shù)和裝備水平，并以此參與世界石油工業(yè)的合作，依托中國強大的制造業(yè)基礎(chǔ)，進入世界石油技術(shù)裝備大市場，包括重型的勘探開發(fā)設(shè)備和海上作業(yè)的工程施工船及運輸船（大型油輪及LNG、LPG專業(yè)船）。
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