經(jīng)歷了數(shù)年的跌跌不休之后，煤炭爆發(fā)“洪荒之力”，迎來久違的大漲，國際煤價也水漲船高，曾經(jīng)因礦價跌勢過大而嚴(yán)重受創(chuàng)的礦業(yè)巨擘們也紛紛露出久違的笑意。國際煤炭價格漲跌看中國，中國煤炭價格漲跌則看供給側(cè)改革，給大家?guī)韲鴥?nèi)外煤炭市場的分析和走勢。
一、中國煤炭供給側(cè)改革造福全球
受益于去產(chǎn)能及供給側(cè)改革。2016年以來，國內(nèi)動力煤價格較年初累計(jì)漲幅高達(dá)30%，山西產(chǎn)焦煤價格較年初漲幅也已接近20%。部分煤企在上半年實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈。
數(shù)據(jù)和現(xiàn)象均讓人恍覺煤炭供給側(cè)改革似乎已經(jīng)成功。但是，中國煤炭工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2015年大型煤炭企業(yè)負(fù)債總額同比增長10.4%至3.68萬億元，進(jìn)入2016年，煤炭企業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)達(dá)到67.7%，處于16年來最高水平。高負(fù)債率、高風(fēng)險(xiǎn)成為煤炭企業(yè)頭上一把刀，而且仍將繼續(xù)高懸。
中國煤炭產(chǎn)量和消費(fèi)量均占全球50%左右，同時，中國也是世界上第二大的煤炭進(jìn)口國，僅微低于印度，中國的煤炭市場對于全球煤炭影響巨大。
2016年，中國煤炭減產(chǎn)的規(guī)模超過消費(fèi)量下降規(guī)模，供需收緊，中國進(jìn)口煤炭量增加，帶動了國際煤價的上漲。國際投行高盛更是認(rèn)為未來全球煤炭價格將因中國因素獲得支撐。
受國內(nèi)煤價上漲的帶動和進(jìn)口量增加的影響，國際煤價止跌反彈，尤其是6月以來漲幅擴(kuò)大，澳大利亞紐卡斯?fàn)柛蹌恿γ含F(xiàn)貨價格已接近70美元/噸。曾經(jīng)因礦價跌勢過大而嚴(yán)重受創(chuàng)至“賣兒賣女”的礦業(yè)巨擘——嘉能可股價從年初的0.7英鎊回升至近2英鎊，澳洲的主要動力煤礦商英美資源集團(tuán)股價也從年初創(chuàng)紀(jì)錄的低位 2.2英鎊左右反彈至8.7英鎊附近。
2015年，中國煤炭過剩產(chǎn)能17.48億噸，全球煤炭產(chǎn)量為78.61億噸，按目前煤炭產(chǎn)能利用率約70%計(jì)算，中國僅僅過剩產(chǎn)能就占全球產(chǎn)能的15.57%。國際煤炭價格漲跌看中國，中國煤炭價格漲跌則看供給側(cè)改革，全球煤炭市場的興衰要看中國臉色，一點(diǎn)也不為過。
二、去產(chǎn)能加速、煤價適可而止
國際煤價受中國供給側(cè)改革紅利仍將繼續(xù)，中國供給側(cè)改革也將加快步伐。截至今年7月底，全國累計(jì)生產(chǎn)原煤190080萬噸，同比下降10.1%，只完成38%的去產(chǎn)能任務(wù)，進(jìn)度緩慢，下半年將通過從嚴(yán)督查問責(zé)等措施加快去產(chǎn)能進(jìn)度。
進(jìn)入9.10月份，動力煤進(jìn)入淡季，焦煤即將進(jìn)入季節(jié)性消費(fèi)旺季，但房地產(chǎn)銷售和投資開發(fā)增速出現(xiàn)明顯回落，焦煤需求可能不及市場預(yù)期。而動力煤即將進(jìn)入冬儲旺季，由于降水方面存在“夏澇冬旱”的規(guī)律，今年可能迎來“冬旱”，冬季水電份額可能會出現(xiàn)一定回落，火電需求增強(qiáng)，如果限產(chǎn)政策繼續(xù)嚴(yán)格執(zhí)行，市場方面供不應(yīng)求局面或?qū)⒀永m(xù)，煤價上漲仍舊存在支撐因素。但同時必須要認(rèn)識到，煤價上漲要適可而止。
一直以來國家希望煤炭市場實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步回升，相關(guān)部門為避免煤價大幅波動將制定一系列工作預(yù)案，一旦煤價庫存等相關(guān)指標(biāo)觸發(fā)預(yù)案設(shè)定的條件，將及時啟動調(diào)控措施，快速有效增減煤炭供應(yīng)量。這無形中也給予了煤炭一個天花板價格。
綜合分析，下半年，去產(chǎn)能提速，供求收緊，煤炭價格將穩(wěn)步上升，預(yù)計(jì)發(fā)熱量5500大卡煤炭港口平倉價會上漲到500元/噸，并維持此價格震蕩，國際煤炭市場仍要看中國臉色。
三、進(jìn)口煤炭沖擊力不足為慮
由于國內(nèi)強(qiáng)勢去產(chǎn)能、壓產(chǎn)量導(dǎo)致國內(nèi)煤炭供應(yīng)收縮，國內(nèi)煤價升高，進(jìn)口煤炭憑借價格優(yōu)勢強(qiáng)勢來襲，同時，下游用戶需要增加部分進(jìn)口來彌補(bǔ)國內(nèi)臨時供需缺口，2016年1-7月我國進(jìn)口煤炭12917萬噸，同比上升了6.7%。
由于國際礦企不存在行政性的限產(chǎn)干預(yù)，企業(yè)基本上基于價格信號做出增產(chǎn)和減產(chǎn)決定，下半年，在國內(nèi)加大去產(chǎn)能力度，煤炭價格穩(wěn)步上升的情況下，進(jìn)口煤炭勢必對我國煤炭造成沖擊，但其實(shí)進(jìn)口煤的沖擊有限。
目前，我國進(jìn)口煤規(guī)模和煤價走勢一致，進(jìn)口煤主要是應(yīng)對國家加大去產(chǎn)能力度造成的國內(nèi)煤炭市場的臨時供不應(yīng)求，目標(biāo)是維持國內(nèi)市場的供求均衡，隨著煤炭淡季的到來，進(jìn)口煤激增的可能性很低；其次，人民幣貶值不利于海外煤炭向中國出口；再者，國家煤炭貿(mào)易政策更傾向于國內(nèi)煤炭企業(yè)，限制進(jìn)口煤炭。整體來看，進(jìn)口煤沖擊不足為慮。
中國煤炭產(chǎn)量和消費(fèi)量均占全球50%左右，同時，中國也是世界上第二大的煤炭進(jìn)口國，2015年中國僅過剩產(chǎn)能就占世界總產(chǎn)能的15.57%左右。國際煤炭價格漲跌看中國，中國煤炭價格漲跌則看供給側(cè)改革，中國嚴(yán)格執(zhí)行供給側(cè)改革，在一定程度上，帶動了國際煤價的上漲，下半年，中國去產(chǎn)能進(jìn)度加快，煤價仍會穩(wěn)步上升，預(yù)計(jì)發(fā)熱量5500大卡煤炭港口平倉價會上漲到500元/噸，并維持此價格震蕩，國際煤市受中國供給側(cè)改革紅利仍將繼續(xù)。
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