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    動(dòng)力煤:需求疲弱,港口庫存再回高位,鐵路檢修支撐有限,煤價(jià)下行壓力不減。本周五六大電廠日耗60萬噸,環(huán)比下滑2.7萬噸,庫存1320萬噸,環(huán)比下降1.3萬噸,降幅0.10%。4月日耗季節(jié)性偏弱,沿海需求環(huán)比下滑,本周北方四港日均吞吐量87.4萬噸,環(huán)比下滑14.8萬噸,港口供給小幅收縮,庫存環(huán)比上升79.5萬噸至2124.7萬噸,再回前期高位,秦港煤價(jià)再跌10-15元。
 
    今年以來受經(jīng)濟(jì)低迷影響,動(dòng)力煤需求持續(xù)低于預(yù)期,為尚未完成調(diào)整的供給再添壓力,煤價(jià)下跌速度超出我們預(yù)期,且就目前形勢(shì)來看,價(jià)格持續(xù)下行對(duì)高成本供給的擠出仍未能滿足需求下行和新增產(chǎn)能投放所需空間,4月鐵路檢修料將有心無力,如果需求無法修復(fù)性反彈,煤價(jià)中樞還將繼續(xù)下行。
 
    煉焦煤:鋼廠盈利開工雙回升,焦煤需求或?qū)⒕徛�企穩(wěn),但供給壓制煤價(jià)仍有下行風(fēng)險(xiǎn)。本周Myspic指數(shù)環(huán)比下跌1.32%,鋼價(jià)因春節(jié)擾動(dòng)反彈持續(xù)兩周后基本告一段落,前期礦價(jià)走弱帶動(dòng)鋼廠盈利和開工恢復(fù),本周163家鋼廠盈利面52.76%,環(huán)比回升14.11個(gè)百分點(diǎn),開工率86.05%,環(huán)比回升2.21個(gè)百分點(diǎn),從當(dāng)前社會(huì)鋼材庫存來看,供需已恢復(fù)至合理水平,如果兩端不出現(xiàn)超預(yù)期因素,鋼價(jià)跟跌礦價(jià)幾成定居。鋼廠開工回升利好焦炭需求,部分焦化廠開工率回升對(duì)此有所驗(yàn)證,但原材料庫存去化仍在繼續(xù),本周下游焦煤庫存環(huán)比下滑4.06%,降幅較上周擴(kuò)大,預(yù)計(jì)4月季節(jié)性去庫將完成,焦煤需求或?qū)⒕徛�企穩(wěn),但供給調(diào)整尚未結(jié)束的大背景下,煤價(jià)下行風(fēng)險(xiǎn)仍存。