國(guó)內(nèi)頁(yè)巖氣開(kāi)發(fā)的加速發(fā)展受益相關(guān)設(shè)備類公司。從壓裂設(shè)備來(lái)看，約占設(shè)備投資的20%，國(guó)產(chǎn)壓裂設(shè)備占據(jù)了國(guó)內(nèi)95%的市場(chǎng)份額，并成功進(jìn)入了國(guó)際市場(chǎng)，其中上市公司杰瑞股份(002353)在壓裂成套設(shè)備、固井設(shè)備等多個(gè)領(lǐng)域業(yè)績(jī)突出。從鉆井設(shè)備來(lái)看，近年來(lái)國(guó)內(nèi)油氣井鉆探數(shù)不斷增加，鉆機(jī)配件尤其是鉆頭等易耗品需求將有所保證，目前國(guó)內(nèi)鉆井配件上市公司主要有江鉆股份(000852)。從測(cè)井設(shè)備來(lái)看，測(cè)井服務(wù)單位對(duì)高端、個(gè)性化的測(cè)井儀器需求進(jìn)一步加大，國(guó)內(nèi)測(cè)井設(shè)備公司吉艾科技(300309)研發(fā)能力較強(qiáng)，具有良好的發(fā)展前景。
領(lǐng)先科技:股權(quán)轉(zhuǎn)讓凸顯借殼方對(duì)自身價(jià)值的信心
投資邏輯領(lǐng)先科技公告: 2月24日,新能國(guó)際(擬借殼公司的中油金鴻大股東)簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議書(shū)》,受讓第一大股東吉林中訊股東領(lǐng)先集團(tuán)、濱奧航空及燕化科技分別持有的90 %、5%和5%股權(quán);轉(zhuǎn)讓后,新能國(guó)際持有吉林中訊100%股權(quán),成為公司第一大股東;陳義和先生持有新能國(guó)際90%股權(quán),成為公司實(shí)際控制人。
我們認(rèn)為此次借殼方出巨資收購(gòu)領(lǐng)先科技控股權(quán),對(duì)二級(jí)市場(chǎng)投資者而言具有三大意義:
凸顯了借殼方對(duì)借殼上市最終過(guò)會(huì)重組成功的強(qiáng)大信心,如果此次借失敗,這三個(gè)億的收購(gòu)資金將面臨損失的壓力。
凸顯了借殼方對(duì)若能借殼成功后,股價(jià)上漲的信心;對(duì)中油金鴻價(jià)值為了解的莫過(guò)于他們自己,他們敢于以近20元/股的成本收購(gòu)股權(quán),映了他們對(duì)未來(lái)公司價(jià)值的信心。
給萬(wàn)一此次借殼失敗后的殼資源價(jià)值做了一層保障:新能國(guó)際掏出這多現(xiàn)金收購(gòu),萬(wàn)一借殼失敗,從維護(hù)自身投資收益率角度出發(fā),也會(huì)量通過(guò)自身天然氣資產(chǎn)保障領(lǐng)先科技的殼資源價(jià)值。
投資建議我們預(yù)測(cè)公司 2011-20132年EPS 分別為0.972元、1.537元和2.157元,同比分別增長(zhǎng)43.13%、58.10%和40.34%。
參照 10%的估值溢價(jià),給予領(lǐng)先科技22x12PE 和19x13PE,目標(biāo)價(jià)33.68-40.77元;建議買入。(國(guó)金證券(600109) 趙乾明)
維持盈利預(yù)測(cè)與“買入”評(píng)級(jí)。我們暫不考慮中南重工(002445)沙特業(yè)務(wù)的潛在貢獻(xiàn),及巴西框架協(xié)議有望帶來(lái)的每年0.05-0.06元EPS增厚,暫時(shí)維持公司2012-2014年預(yù)測(cè)EPS為0.56/0.78/0.95元,三年復(fù)合增長(zhǎng)率51%,維持目標(biāo)價(jià)17.9元和“買入”的投資評(píng)級(jí)。(中信證券(600030) 張帆 唐川)
盈利預(yù)測(cè):我們預(yù)計(jì)公司2011-2012年EPS分別是1.60、1.86元，對(duì)應(yīng)昨日收盤價(jià)的市盈率分別是11.5/9.9倍，維持推薦評(píng)級(jí)。(長(zhǎng)城證券 嚴(yán)福崟 喬培濤)
盈利預(yù)測(cè)及評(píng)級(jí):我們預(yù)計(jì)2012~2014年公司的EPS分別為1.34、1.87和2.49元,基于對(duì)公司壓裂、水平井等業(yè)務(wù)在石油開(kāi)采、非常規(guī)天然氣開(kāi)發(fā)領(lǐng)域的樂(lè)觀預(yù)期,我們上調(diào)公司目標(biāo)價(jià)至46.90元,對(duì)應(yīng)2012年35倍PE,維持“增持”評(píng)級(jí)。風(fēng)險(xiǎn)提示:油氣勘探開(kāi)發(fā)投資增速、公司服務(wù)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)低于預(yù)期。(國(guó)泰君安 吳凱 呂娟 王帆)
預(yù)計(jì)2011-2013年銷售收入為5.76、7.20及8.64億元，歸屬于母公司凈利潤(rùn)為0.92、1.18及1.41億元，2011-2013年 EPS分別為0.42、0.54及0.65元，維持“增持-A”投資評(píng)級(jí)，6個(gè)月合理目標(biāo)價(jià)為13元，對(duì)應(yīng)PE為31倍。(安信證券 張仲杰)
預(yù)計(jì)2011、2012年EPS分別為2.00元和3.01元，維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。鑒于公司所處行業(yè)前景和布局，結(jié)合公司優(yōu)秀的管理團(tuán)隊(duì)，我們認(rèn)為公司的高成長(zhǎng)是可持續(xù)的，給予2012年35市盈率，目標(biāo)價(jià)為105元，維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。(平安證券 葉國(guó)際)
擴(kuò)張選礦領(lǐng)域應(yīng)用,乳液型PAM 成新盈利點(diǎn)預(yù)計(jì)公司2012-14 年每股收益0.26,0.29 和0.32,油田PAM產(chǎn)品穩(wěn)定盈利,水處理和選礦產(chǎn)品快速成長(zhǎng),增持評(píng)級(jí)。(中信建投 梁斌)
維持對(duì)公司“中性-A”評(píng)級(jí)。我們維持盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2011-2013年，公司的EPS(攤薄)分別為0.32元、0.37元和0.42元，對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)市盈率分別為45X、37X和34X。考慮到公司估值較高且資產(chǎn)注入前景尚不明朗，我們給予公司評(píng)級(jí)“中性-A”。(國(guó)都證券 魏靜)
維持增持評(píng)級(jí)。考慮到廣發(fā)增發(fā)的影響，我們調(diào)整成大2011-2013年EPS至1.89元/1.06元/1.53元，同比增速105%/-44% /45%。維持21.08元的目標(biāo)價(jià)。目前估值并未反映油業(yè)務(wù)預(yù)期。樺甸項(xiàng)目試車成功、新疆項(xiàng)目正式啟動(dòng)，都將是公司的催化劑。廣發(fā)業(yè)績(jī)下調(diào)是最大風(fēng)險(xiǎn)。 (國(guó)泰君安 梁靜)
暫時(shí)維持“中性”。我們預(yù)計(jì)2010-2012年公司實(shí)現(xiàn)攤薄后EPS分別為0.02、0.15、0.20元，目前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE 為290.5、32.5、24.6倍。盡管公司未來(lái)盈利能力改善效果顯著，但考慮到新投產(chǎn)項(xiàng)目存在較大的不確定性，我們維持“中性”評(píng)級(jí)。(華泰聯(lián)合 周衍長(zhǎng))
盈利預(yù)測(cè)與評(píng)級(jí)。經(jīng)測(cè)算，我們預(yù)計(jì)公司2011-13年EPS 分別為0.56、0.84、1.41對(duì)應(yīng)PE 分別為46、31、18倍。目前短期估值不夠吸引力，但考慮到公司的豐富資源稟賦、完備產(chǎn)業(yè)鏈、以及分布式能源的盈利模式，建議逢低關(guān)注，我們給予推薦評(píng)級(jí)。(長(zhǎng)城證券 張霖)
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