5月初，美國頁巖氣革命的領導者——切薩皮克能源公司(Chesapeake Energy)發(fā)布的今年第一季度財報顯示，該公司由上年同期的凈虧損7100萬美元，轉為凈盈利1500萬美元。
盡管財報好看，但切薩皮克能源公司依然沒有擺脫債務危機。就在財報發(fā)布之前不久，據(jù)當?shù)孛襟w報道，切薩皮克正在掛牌出售公司兩棟辦公大樓，其中一棟甚至以低于買入價200萬美元的價格出售。這足以顯露這家美國第二大天然氣生產商的真實處境。
其實，切薩皮克一季度之所以盈利，盈利來源并非是其主營業(yè)務頁巖氣(占其公司產量的四分之三)，而是石油(頁巖油和凝析油氣)。在油價高漲的驅動下，切薩皮克已經(jīng)將業(yè)務重心轉移到了石油。數(shù)據(jù)顯示公司石油生產比去年同期增長了56%。
與此同時，切薩皮克還大力削減生產和行政的運營成本。數(shù)據(jù)顯示其生產及行政成本比去年同期分別下降了18%和29%。
事實上，切薩皮克能源公司代表了大多數(shù)頁巖氣生產商的處境。正是基于頁巖氣產業(yè)的頹勢，去年下半年以來，《紐約時報》和《外交政策》等美國主流媒體和專業(yè)咨詢公司先后提出質疑，更有甚者將頁巖氣產業(yè)比作美國下一個“兩房危機”。
在他們看來，美國頁巖氣產業(yè)的興起得益于國際資本的大規(guī)模進入，但資本的進入掩蓋了頁巖氣產業(yè)的巨大資源遞減率(一些氣井的壽命往往只有一至兩年)這一最大問題。這使得頁巖氣的生產成本高企。盡管如此，前期復雜的融資合約卻迫使很多頁巖氣公司必須咬牙繼續(xù)生產。(很多公司也如切薩皮克一樣將重點放在了頁巖油等高價值產品。)這也使得很多公司背負了巨額負債。
如今，頁巖氣產業(yè)的泡沫一旦被戳破，為數(shù)眾多的頁巖氣公司的債務危機或許將形成洪水猛獸的金融危機。據(jù)統(tǒng)計，2009年至2011年三年間，北美油氣上游業(yè)務的經(jīng)營現(xiàn)金流接近2200億美元，同期的資本投入則上升到了3500億美元，接近2/5的資本投入來自北美以外的地區(qū)和石油以外的行業(yè)。其中，中國成為美國非常規(guī)油氣的最大投資國之一。
當前，一些中國國內媒體和業(yè)界人士也開始反思頁巖氣革命，甚至認為頁巖氣是“美國試圖讓中國接盤的陰謀”的“陰謀論”開始泛濫在公共輿論空間。那么，頁巖氣革命是一場陰謀嗎?
在這里，我們似乎只要重新溫習礦業(yè)發(fā)展的歷史，所謂的“陰謀”或許會有不同解讀。
歷史上，礦業(yè)始終是一個波動性巨大的行業(yè)，其根源在于礦業(yè)投資的長期性。當需求推高礦產品價格，供給往往需要一段時間后才能做出反應。事實上，頁巖氣的起步正是基于2000年以來美國不斷走高的天然氣價格。令人咋舌的利潤空間吸引各色人等涌入行業(yè)在新的礦產上投機，供給持續(xù)快速增長。2006年美國頁巖氣產量只占天然氣總產量份額的1%，到了2012年卻猛增到了37%，導致了美國天然氣價格大幅下跌。
在這里，與其說頁巖氣是場“陰謀”，不如回歸商業(yè)常識，將這一現(xiàn)象歸為正常的商業(yè)風險。事實上，目前美國國內的天然氣價格遠遠低于國際天然氣價格，已經(jīng)背離了價值本位。但即便如此，切薩皮克能源公司一季度的盈利也已經(jīng)否定了頁巖氣的陰謀論。
盡管目前頁巖氣開采技術還不完善、不成熟，但這一產業(yè)的出現(xiàn)，卻擁有顛覆性的意義——頁巖氣不僅在油氣領域撼動了傳統(tǒng)統(tǒng)治地位的有機生成學說，為未來油氣生產開拓了更為廣闊的領域，而且沖擊了全球固有的能源經(jīng)濟和政治版圖，使得油氣成為更加豐富且分布更加均勻的資源。
目前，頁巖氣產業(yè)的下行趨勢只是一場產業(yè)革命過程中伴隨著巨大風險的振蕩和調整，一切顯得自然和平常。認清未來趨勢，善于把控風險的玩家將贏得未來;被陰謀論遮蔽雙眼的迷局者則會在這場巨變中輸?shù)靡虏槐误w。
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